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我國玉米深加工行業(yè)現(xiàn)狀解析

2016/12/13 15:23:39??????點擊:
  深加工行業(yè)占玉米消費量30%左右,但在不同時間點,對玉米消費依舊有一定的影響。深加工企業(yè)身處產(chǎn)區(qū),企業(yè)價格調整對產(chǎn)地價格有顯著影響。深加工行業(yè)涉及很多品種,種類繁多,國內涉及的主要產(chǎn)品有幾十種,影響因素同樣繁多。深加工定價,不完全是依靠原料成本定價,也是受周邊產(chǎn)品定價影響。
  玉米深加工行業(yè)發(fā)展。中國1956年建成第一家淀粉廠,發(fā)展于1978年。2007年出臺政策限制深加工產(chǎn)能,停上新的生產(chǎn)線,加之2008年受金融危機沖擊,深加工迎來寒冬。但隨后4萬億救市,救活深加工,產(chǎn)能快速擴張,2011年進入行業(yè)巔峰,產(chǎn)能過剩局面形成。
  深加工產(chǎn)品結構,淀粉和淀粉糖占比52%,酒精27%,味精10%、賴氨酸5%、檸檬酸4%,其他2%。淀粉用途分布,淀粉糖占62%、醫(yī)藥9%、變形淀粉5%、啤酒8%、化工4%、食品5%、造紙6%、其他1%。酒精用途分布,白酒33%、燃料乙醇38%、出口1%、化工醫(yī)藥。酒精受木薯酒精對玉米酒精的替代,燃料乙醇在用量中的限制,原油價格的暴跌等。
  2010-2011年,白糖價格暴漲后,淀粉糖需求增加,加之食品行業(yè)需求上升,淀粉糖需求增長同時,產(chǎn)量大幅增加,但利潤欠佳或經(jīng)營虧損。今年玉米價格下跌,企業(yè)生產(chǎn)利潤好轉,加之給予補貼,刺激行業(yè)開工率提升。
  酒精行業(yè),玉米酒精五年之前占70%以上,近些年受木薯干大量進口影響,玉米酒精占比下降,木薯酒精占比提升。2011年下半年開始,酒精利潤下降。但今年利潤略有好轉,新糧上市初期,原料價格大幅下跌,而此時雙節(jié)期需求偏好,利潤略有好轉。
  味精行業(yè)在產(chǎn)業(yè)結構不斷優(yōu)化后,產(chǎn)能高度集中,產(chǎn)能排名前三的企業(yè)已擁有市場份額的75%,龍頭企業(yè)議價權大幅提高。 2015年味精價格上漲,一方面成本推動,另一方面定價權高,雖然味精價格下跌,但利潤仍可觀。
  檸檬酸,中國檸檬酸產(chǎn)能占全球的70-80%,其中70%用于出口,很多國家在2007年開始對我國檸檬酸進行過反傾銷調查,所以該品種也受國際因素影響你。但這種增長和企業(yè)利潤成反比,出口規(guī)模的上升也犧牲了一部分企業(yè)的利潤。
  賴氨酸,是體現(xiàn)玉米深加工高附加值的產(chǎn)品之一,但近幾年隨著產(chǎn)能擴張,行業(yè)開工率大幅下降,企業(yè)生產(chǎn)利潤萎縮。輝煌時期,價格高達2萬元/噸左右,利潤曾經(jīng)高達8000元/噸以上,而近些年價格直線下跌。
  味精、賴氨酸、檸檬酸三個品種,行業(yè)集中度較高,龍頭企業(yè)對于產(chǎn)品的定價權越加顯著,企業(yè)抗風性能力越來越高,但在整體經(jīng)濟環(huán)境不佳的背景下,需求難以有效提振產(chǎn)品產(chǎn)量。
  深加工主要影響因素:宏觀環(huán)境、政策因素、原料成本壓力、產(chǎn)能過剩、替代品進口。深加工產(chǎn)業(yè)鏈長,與國內經(jīng)濟情況息息相關。
  政策回顧,2007年9月:“關于促進玉米深加工健康發(fā)展的指導意見”。控制規(guī)模,工業(yè)消費占總消費的26%以內;嚴格行業(yè)準入,由備案制改為核準制、列入限制類外商投資企業(yè)目錄;調整產(chǎn)品結構;優(yōu)化區(qū)域布局,靈活調整進出口政策。
  政策因素影響:投資熱情大幅降溫,盲目擴大規(guī)模、重復建設的勢頭得到抑制;產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化,產(chǎn)業(yè)鏈向縱深發(fā)展;2011年以后,玉米深加工行業(yè)逐漸步入“低谷”,政策導致行業(yè)發(fā)展更加艱難。 2014年開始深加工行業(yè)成為國家去庫存化的重要途徑。未來深加工將成為國家去庫存化的主要流向。
  取消酒精5%消費稅、深加工產(chǎn)品出口退稅 。深加工產(chǎn)品出口, 2015年1-9月,淀粉、酒精、賴氨酸及鹽出口量同比分別為-41.8%,-4.8%、10.4%。近些年,玉米價格上漲,下游需求疲弱,企業(yè)處境艱難。2010年至今淀粉價格最高上漲26%,酒精價格上漲25%,玉米價格上漲44%。產(chǎn)能方面,產(chǎn)能過剩制約了產(chǎn)品價格的上漲空間及企業(yè)的利潤水平。只有逐漸優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構、產(chǎn)能配置,行業(yè)才能健康發(fā)展。
  替代和進口:2014/15年度木薯干進口量934萬噸,同比增長8%。隨著木薯-玉米價差的進一步縮小,木薯進口量將萎縮。玉米原料下跌,木薯進口優(yōu)勢降低,企業(yè)進口量明顯減少。過去10年,木薯淀粉進口量年均增長17%,2015年1-9月進口量139.3萬噸,增幅2.6%。今年,玉米淀粉生產(chǎn)成本明顯下降,出口優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn),出口量同比增加。白糖方面,2015/16榨季白糖產(chǎn)量下降135萬噸。進口限制政策繼續(xù)執(zhí)行,使內外盤關聯(lián)性降低。行業(yè)自律,配額外的進口量為190萬噸,不增發(fā)額外配額。 業(yè)內人士預計白糖價格或上沖至6000元/噸,隨著淀粉糖原料成本的降低,與白糖的替代優(yōu)勢將進一步增加。
  副產(chǎn)品作為對沖生產(chǎn)成本的重要環(huán)節(jié),近幾年受到養(yǎng)殖低迷、蛋白廉價以及進口沖擊,價格持續(xù)低位運行,進一步壓縮了企業(yè)的生產(chǎn)利潤。

  年度深加工行業(yè)發(fā)展展望:行業(yè)運行好于上一年度,原料成本下降將大幅提升深加工產(chǎn)品市場競爭力(木薯淀粉、白糖);人民幣貶值預期、政策調控(出口退稅、自動進口許可管理)將進一步減少替代品進口,增加產(chǎn)品出口;產(chǎn)品需求提振以及生產(chǎn)補貼政策扶持,將刺激企業(yè)提升開工率;預計2015/16年度玉米深加工行業(yè)整體消費玉米量將恢復性增長5%-10%。玉米淀粉期貨運行分析:淀粉主要的定價依據(jù)仍然是來源于玉米的成本定價。淀粉-玉米價差長期在400-700元/噸之間波動,近期受吉林深加工補貼政策影響,吉林淀粉與玉米價差縮小至300元/噸以內。淀粉的基本面行情整體偏好于上個年度,對淀粉價格形成一定支撐。

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